戦略的資産クラスとしての銀（Silver）の商品特性

本記事では、戦略的資産クラスとしての「銀（Silver）」の商品特性を図やグラフを用いてわかりやすく解説します。需要シェアやボラティリティ、キャピタルゲインなど。

銀の需要シェア　—　価格形成との関係　—

銀は「何に」、「どの程度」需要があるのでしょうか。

「銀」に限らず、投資対象として貴金属に言及する際は需要状況が重要な要素になります。貴金属の価格は需要状況によって少なからず左右されるからです。

https://silverinstitute.org/wp-content/uploads/2025/04/World_Silver_Survey-2025.pdf2025年の銀の需要状況は画像の通りで、「産業」が58.1％、「投資」が19.3％、「宝飾品」が16.7％、「銀食器」が3.7％、「写真」が2.1％を占めています。

特徴的な点は、「産業」が需要の過半数を占めていることです。総需要に占める産業需要の割合は上昇傾向にあり、従来も、そして今後も、銀価格は産業活動や景気動向に左右されやすいと言えるでしょう。

銀と株式のボラティリティ（変動性）

先ほど「銀価格は産業活動や景気動向に左右されやすい」という話をしましたが、実際に2016年～2025年の銀と株式のボラティリティを見てみましょう。

銀のボラティリティは突出して大きく、同じ貴金属の金と比較すると約２倍です。

ボラティリティの大きさは「短期間でキャピタルゲインを獲得する」ことを可能にする一方で、「短期間で大きな損失をもたらす」可能性も高くなるため、投資先として「銀」を検討する際は、自身の投資方針やリスク許容度に照らして考える必要があります。

実際、2025年末を基準とした過去40年の四半期データによると、金価格が10％下落した局面は４回だったのに対し、銀価格が10％下落した局面は18回発生しています。

銀と各資産クラスとの相関性

銀はボラティリティの大きな資産クラスですが、他資産クラスとの相関性は比較的低く、ポートフォリオに組み入れることで投資効率の改善が見込めるでしょう。

ただし、ボラティリティの大きな資産は「短期間で大きな損失をもたらす」可能性も高くなるため、資産配分比率は低位を保つ必要があるかもしれません。

銀と株式のキャピタルゲイン（値上がり益）

銀はボラティリティが高くポートフォリオのリスクを高める一方で、キャピタルゲインの獲得に貢献する可能性がある資産クラスです。

過去10年、20年それぞれで株式と同等のパフォーマンスを記録しており、銀を保有することでポートフォリオの期待リターンの向上が期待できます。